KK集團(tuán)三戰(zhàn)IPO：涉嫌稅收違法被查處
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近年的中國百貨零售市場(chǎng)，出現(xiàn)了一個(gè)對(duì)外自稱“潮流零售商”的行業(yè)，目標(biāo)客戶群是以Z世代為主的新一代消費(fèi)者，KK集團(tuán)是該行業(yè)具有代表性的企業(yè)之一。其官網(wǎng)顯示，KK集團(tuán)旗下?lián)碛猩畛绷髁闶燮放啤癒KV”、美妝潮流零售品牌“THE COLORIST調(diào)色師”、潮玩潮流零售品牌“X11”、進(jìn)口商品集合店“KK館”。創(chuàng)立之初，kk集團(tuán)依靠加盟為主、自營為輔的模式快速起步，然而，加盟商們卻在合作兩年間紛紛選擇撤離，此前曾有加盟商公開舉報(bào)其稅務(wù)違法問題，近期稅務(wù)機(jī)關(guān)對(duì)KK集團(tuán)進(jìn)行了查處，要求其補(bǔ)繳稅款及加收滯納金合計(jì)約四百余萬元。此外，據(jù)KK集團(tuán)加盟商向財(cái)經(jīng)透露，除上述的稅務(wù)問題外，該公司還存在低價(jià)收購加盟商門店，以及向加盟商收取巨額貸款利息等現(xiàn)象。KK集團(tuán)被稅務(wù)部門追繳稅款超400萬元近期，廣東快客電子商務(wù)有限公司（下稱“KK集團(tuán)”）因被檢舉稅收違法行為，由國家稅務(wù)總局深圳市稅務(wù)局第一稽查局對(duì)KK集團(tuán)涉嫌稅收違法行為進(jìn)行了查處，要求其補(bǔ)繳稅款及加收滯納金合計(jì)約四百余萬元。據(jù)了解，2021年末，張爍（化名）向國家稅務(wù)總局深圳市稅務(wù)局稅收違法舉報(bào)中心提交了KK集團(tuán)涉嫌稅收違法行為的相關(guān)證據(jù)及舉報(bào)信，后經(jīng)國家稅務(wù)總局深圳市稅務(wù)局將此案移交給國家稅務(wù)總局深圳市稅務(wù)局第一稽查局偵辦并立案。經(jīng)過深圳稅務(wù)稽查機(jī)關(guān)兩年多調(diào)查取證，深圳市稅務(wù)局第一稽查局于今年8月對(duì)KK集團(tuán)被檢舉的稅收違法行為的事項(xiàng)立案查結(jié)，據(jù)檢舉稅收違法行為簡要告知書顯示，查補(bǔ)廣東快客電子商務(wù)有限公司公司稅款2473232.44元，加收滯納金1564133.94元，合計(jì)4037366.38元。對(duì)于上述告知書中給出的結(jié)果，張爍存在異議，并再次向深圳市稅務(wù)局福田分局進(jìn)行檢舉。9月11日，深圳市福田稅務(wù)局再次下發(fā)的簡要告知書，告知書顯示，經(jīng)審核相關(guān)材料暫未發(fā)現(xiàn)異常情況。值得注意的是，這并不是KK集團(tuán)第一次被罰，2022年5月KK集團(tuán)就因特許經(jīng)營權(quán)違規(guī)被舉報(bào)，遭深圳市市場(chǎng)監(jiān)督管理局行政處罰30萬元。行政處罰決定書顯示，KK集團(tuán)旗下KK館、KKV、THE COLORIST調(diào)色師等三個(gè)品牌自從首次訂立特許經(jīng)營合同之日起15日內(nèi)，未依法向商務(wù)主管部門備案，涉嫌違規(guī)招募加盟，違反了《商業(yè)特許經(jīng)營管理?xiàng)l例》，深圳市市場(chǎng)監(jiān)督管理局于2022年5月20日對(duì)廣東快客電子商務(wù)有限公司，作出行政處罰，罰款30萬元。向加盟商收取巨額貸款利息公開資料顯示，KK集團(tuán)成立于2015年，旗下共有4個(gè)品牌，分別為KKV、KK館、The Colorist（調(diào)色師）、X11。根據(jù)招股書資料顯示，單以GMV計(jì)算，KK集團(tuán)目前是中國三大潮流零售商之一。創(chuàng)立之初，其采用加盟為主、自營為輔的模式快速起步。獲得大量資本的青睞，吸引了眾多知名投資機(jī)構(gòu)的入局。在2019-2020年迎來高速擴(kuò)張，門店總數(shù)從211家增至556家。一時(shí)間，KK集團(tuán)旗下四大零售品牌出現(xiàn)在全國各大購物中心。招股書數(shù)據(jù)顯示，KK集團(tuán)收入主要來源包括門店零售以及管理和咨詢服務(wù)收入。2020年至2022年及2023年一季度，KK集團(tuán)總營收分別達(dá)到16.46億元、35.24億元、35.51億元以及14.46億元。同期凈利潤分別為-20.17億元、-56.8億元、0.62億元、0.78億元。雖然2022年起扭虧為盈，但三年多的整體虧損仍高達(dá)75.57億元。債務(wù)方面。招股書顯示，2020年至2022年，KK集團(tuán)的負(fù)債總額分別為58.24億元、138.31億元、137.62億元。今年第一季度末，KK集團(tuán)的負(fù)債總額仍高達(dá)135.51億元。經(jīng)財(cái)經(jīng)了解及梳理招股書發(fā)現(xiàn)，KK集團(tuán)在深陷營收下滑“泥潭”的同時(shí)，還存在低價(jià)收購加盟商門店，以及向加盟商收取巨額貸款利息等現(xiàn)象。KK集團(tuán)在招股書中表示，曾向加盟商提供利率為10%-12%的無擔(dān)保計(jì)息貸款（相當(dāng)于中國人民銀行2019-2021年間年利率的2.5倍），其中2021年僅貸款利息收入就近4000萬元，一度成為KK集團(tuán)穩(wěn)定的收入來源。2019年至2021年6月，KK集團(tuán)提供給加盟商的貸款分別為0.35億元、2.72億元、2.58億元，用于門店運(yùn)營的資金支持。兩年半內(nèi)，KK集團(tuán)向加盟商提供的貸款及預(yù)付款累計(jì)達(dá)5.6億元。同時(shí)，2019年、2020年及2021年以及截至2022年10月31止十月，KK集團(tuán)分別向10家、32家、22家及14家加盟商提供計(jì)息貸款，來自加盟商貸款的利息收入約為522萬元、2995萬元、3970萬元、3419萬元、759萬元。值得注意的是，從一位KKV加盟商莫思白（化名）提供的資料看，加盟商并未直接與KK集團(tuán)簽訂貸款合同。KK集團(tuán)僅和加盟商簽訂《特許加盟店合作協(xié)議》并授權(quán)其開店，整體門店運(yùn)營則委托給KK集團(tuán)全資持股的東莞市悅客企業(yè)管理服務(wù)有限公司。向加盟商提供貸款的實(shí)則為KK集團(tuán)指定的裝修公司——廣東凡爾賽裝飾裝修有限公司，加盟商按月向該指定裝修公司償還利息及本金。據(jù)了解，從事貸款業(yè)務(wù)一般需持有相關(guān)金融借貸的相關(guān)牌照。對(duì)此，財(cái)經(jīng)咨詢了東莞市南城街道辦事處工作人員，對(duì)方表示，“10%-12%的利率雖不超過國家紅線但利率較高，正常銀行經(jīng)營貸年化是3%-4%左右，建議去正規(guī)的銀行進(jìn)行貸款，”其還表示，“KK集團(tuán)應(yīng)該不是放貸主體，是否合規(guī)主要看加盟商簽署的貸款合同主體是誰及對(duì)方是否有放貸資質(zhì)。”對(duì)此，kk集團(tuán)在招股書中表示，“我們對(duì)關(guān)聯(lián)方的財(cái)務(wù)支持并未違反《中華人民共和國民法典》第146、153及154條或《最高人民法院關(guān)于受理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定。盡管截止最后實(shí)際可行日期，我們并未收到任何有關(guān)向關(guān)聯(lián)方提供貸款的申訴或處罰通知，我們無法保證中國人民銀行未來不會(huì)對(duì)我們處以可能為貸款墊付活動(dòng)所產(chǎn)生收入（即所收取利息）一至五倍的罰款。”隨著國家借貸融資政策的收緊，KK集團(tuán)于2021年6月30日停止此貸款業(yè)務(wù)，并表示，已經(jīng)要求加盟商在2022年11月30日前還清貸款。招股書顯示，截至2023年5月31日，已有290家門店悉數(shù)還款，其中244家門店的貸款通過相關(guān)加盟商尋求外部融資及內(nèi)部財(cái)務(wù)資源（自由現(xiàn)金或利潤）悉數(shù)歸還，46家門店的貸款通過“抵銷安排”結(jié)清。有趣的是，加盟商們用以償還貸款的所有外部融資均從一家獨(dú)立融資機(jī)構(gòu)取得，對(duì)此，KK集團(tuán)在招股書中表示，其與此融資機(jī)構(gòu)無任何關(guān)系，而是由一個(gè)加盟商公開搜索后因該機(jī)構(gòu)較其他公司政策更有利且貸款利率較低而選，在成功獲得該融資機(jī)構(gòu)貸款后，其他加盟商及少數(shù)股東通常會(huì)效仿，并選擇同一融資機(jī)構(gòu)作為其外部融資渠道向其償還貸款。據(jù)財(cái)經(jīng)了解，KK集團(tuán)所謂的抵銷安排，是指通過對(duì)合資企業(yè)及非全資子公司的股權(quán)收購以及自有門店取代加盟店的方式進(jìn)行貸款的抵銷。莫思白向財(cái)經(jīng)表示，“KK集團(tuán)有很多套路的玩法，就是讓加盟商先借錢開店，本來以為拿利潤能把借款還清，可能還有利潤。但是我們簽了全托管協(xié)議，在經(jīng)營過程中KK下發(fā)的財(cái)報(bào)顯示是虧損的，不僅欠的錢掙不回來了，每個(gè)月還要再往里面搭錢，所以這樣就倒逼很多人直接就把店就還給品牌方了。”從加盟商手中低價(jià)回收加盟門店最新披露的招股書顯示，KK集團(tuán)在2020年加盟店高速擴(kuò)張至424家，達(dá)到頂峰，加盟店貢獻(xiàn)了近六成的總收入。隨后加盟商大幅減少，至2022年減少了接近80%，今年Q1，KK集團(tuán)關(guān)閉了22家店，僅新開4家，690家門店中有595家為自有門店。圖源KK集團(tuán)2023年1月更新招股書但據(jù)財(cái)經(jīng)了解，上述加盟店大幅減少的背后，是加盟商陷入虧損后被KK集團(tuán)低價(jià)收購門店的無奈。一位KK館原加盟商李云（化名）向財(cái)經(jīng)透露，其在2019年7月加盟了KK館，開店初期周末的營業(yè)額可達(dá)2.5-3萬，一年多后，其門店所在的商場(chǎng)樓內(nèi)新開了一家品類更多、面積更大的kkv，直接擠占了kk館的生存空間，周末營業(yè)額下降至4000-5000元，平日只有2000-3000元，沒多久后便陷入虧損。據(jù)了解，一家KK館門店面積約80-900平方米，KKV門店面積在300-3500平方米不等。此外，KK館售賣6個(gè)品類，共有2000個(gè)SKU，在此基礎(chǔ)上，KKV門店銷售11個(gè)品類，包含超20000個(gè)SKU。其表示，“KK集團(tuán)利用加盟商的資金投石問路，發(fā)現(xiàn)kk館模式盈利后，于2020年3月在全國招募城市合伙人加盟kkv和kk館。“也就是說，kk集團(tuán)不再滿足僅投資幾十、幾百萬的個(gè)人加盟，而是向資金投入更多的企業(yè)性加盟商（城市合伙人）拓展。”彼時(shí)，有kk集團(tuán)人員找李云談低價(jià)收購門店，“若繼續(xù)經(jīng)營虧損就會(huì)滾雪球，為及時(shí)止損，大部分加盟商只能同意。”據(jù)財(cái)報(bào)中顯示，在2020年期初-2022年期末KK館的數(shù)量從169家減少到67家，KKV從35家增加到383家。圖源kk集團(tuán)2023年7月更新招股書其還指出，kk集團(tuán)低價(jià)收購加盟商門店時(shí)，是按不同比例收的。“kk集團(tuán)最后以我投資額的1/3收了門店，相當(dāng)于投資100萬只拿回30萬。當(dāng)時(shí)無意間發(fā)現(xiàn)，有一位加盟商拿回了100%的投資額，相當(dāng)于不賺不虧。”另一位同期的KK館加盟商王二也表示經(jīng)歷了相同的遭遇，“他們對(duì)每個(gè)加盟商是區(qū)別對(duì)待的，比如對(duì)有的加盟商會(huì)多給10萬、20萬。我2020年陷入虧損后找對(duì)方溝通態(tài)度一開始還很好，還表示保證金什么的都能正常退，結(jié)果后期再去溝通態(tài)度變得惡劣并表示沒說過那樣的話，80萬的投入最后只拿回不到20萬。”kkv加盟商白可可（化名）向財(cái)經(jīng)表示，“kk集團(tuán)先是以系統(tǒng)升級(jí)維修為由，半年沒有下發(fā)財(cái)務(wù)報(bào)表，最后收到的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)很混亂，有的門店銷售額很高但他們算出來的卻是虧損，溝通了幾個(gè)月未果，我們決定停止合作并要求其重新算賬，kk方一拖再拖，過了一年才基本算清，但與我方財(cái)務(wù)算得數(shù)據(jù)相差甚遠(yuǎn)“。“最后算得很少，比如一個(gè)店利潤10萬，他給算完說按1萬5吧，KK每月欠10萬，比如欠一年兩年，都欠一兩百萬了，結(jié)果最后，按照每個(gè)月一萬五，未來幾年可能還有2萬5的，然后就給你按2萬5算，我們要不同意，他就繼續(xù)欠著錢。”也許是虧損等諸多原因影響下，大量合資門店開始轉(zhuǎn)為全資門店。據(jù)其2023年一月更新招股書，2022年10月，kk集團(tuán)2.2億元收購了3家合資企業(yè)以8家非全資子公司，144家加盟店變成KK集團(tuán)的全資門店；206家非全資門店變成KK集團(tuán)的全資門店。平均每位加盟商持股50%，上述350家門店價(jià)值不到5億，同期707家門店估值卻為200億元。一波三折的上市之路值得注意的是，KK集團(tuán)三戰(zhàn)港股卻一直未能成功IPO。面對(duì)更新迭代迅速且黑馬頻出的美妝潮玩市場(chǎng)，與名創(chuàng)優(yōu)品以加盟為主的輕資產(chǎn)運(yùn)營的模式不同，kk集團(tuán)自2021年后轉(zhuǎn)為重資產(chǎn)直營模式，開店成本攀升。從招股書看，其銷售及分銷開支主要與門店投資相關(guān)，而這項(xiàng)開支占總收入的百分比在2020-2022年分別為24%、31.1%、37%。對(duì)潮流零售商來說，自有品牌已逐漸成為增強(qiáng)品牌競(jìng)爭力的重要引擎，不僅能獲得更高的利潤、更忠誠的客戶、更多市場(chǎng)份額，也更有利于品牌控制成本風(fēng)險(xiǎn)避免對(duì)供應(yīng)商過度依賴。然而，自有品牌占有較低、產(chǎn)品缺少吸引力和差異化也掣肘了kk集團(tuán)的后續(xù)發(fā)展。據(jù)招股書顯示，kk集團(tuán)依賴于各地采購的第三方品牌的商品，也就是說，其對(duì)于大部分商品并沒有絕對(duì)的產(chǎn)品定價(jià)權(quán)與采購成本的控制權(quán)，導(dǎo)致成本很難降低，大多數(shù)產(chǎn)品毛利率較低。于2020年、2021年及2022年以及截至2022年及2023年3月31日止三個(gè)月，第三方品牌商品銷售分別占貨品銷售所得總收益的87.0%、87.0%、89.5%、92.7%及88.8%。KK集團(tuán)的毛利率從潮玩零售行業(yè)角度來看處于行業(yè)平均水平，其2019-2022年之間都徘徊在30%左右。據(jù)悉，潮流零售行業(yè)銷售收益大部分來自第三方品牌商品，如KK集團(tuán)于2020年、2021年及2022年，銷售第三方品牌商品的毛利率分別為23.8%、32.8%、36.8%，雖然銷售自有品牌商品的毛利率較高，但該部分產(chǎn)品占比較小，例如截至2023年一季度，KK集團(tuán)自有品牌商品的收入占比從2020年的13%降至11.2%回顧KK集團(tuán)的發(fā)展歷程，可以發(fā)現(xiàn)其自2015年成立以來，每年至少需要一輪融資來“補(bǔ)血條”。據(jù)公開資料統(tǒng)計(jì)，在KK集團(tuán)提交上市申請(qǐng)前，已累計(jì)完成超過40億元的融資，但幾經(jīng)波折，上市之路仍漫漫。KK集團(tuán)近日發(fā)布公告，稱公司與瑞士信貸（香港）有限公司已同意自2023年10月13日起終止委任瑞士信貸（香港）有限公司為其整體協(xié)調(diào)人之一。于該公告日期，KK集團(tuán)已委任摩根士丹利亞洲有限公司作為其整體協(xié)調(diào)人。此前，潮流零售商KK集團(tuán)在港交所提交上市申請(qǐng)，摩根士丹利與瑞信為其聯(lián)席保薦人。截至目前，KK集團(tuán)只剩摩根士丹利一家作為其整體協(xié)調(diào)人。作者：鄭皓元、武子湲主編：陳俊宏
